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日常消费品维持大众食品推荐可选食品选一线

发布时间:2019-08-15 16:55:30

日常消费品:维持大众食品推荐可选食品选一线 2012-02-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

食品饮料反弹幅度高于大盘。上周股市略微上涨,食品饮料板块涨幅高于大盘。一方面是食品饮料板块反弹时点晚于大盘,另一方面是食品饮料板块年报、一季报的整体业绩增速较为确定。其中,啤酒子行业反弹幅度最大,其次是弹性较高的二三线白酒,以及前期跌幅较大的承德露露、贝因美、三全食品。

双汇发展重大资产重组更新公告,拟发行股份数量下降幅度超出市场预期,2012年预测的备考净利润低于市场预期。两者抵销下来,对预测的2012年每股收益约为10%的向下修正。

调整后拟注入资产发行市盈率下降了24.4%。调整前的发行市盈率为18.44倍。按照目前更新的重大资产重组公告,2012年拟注入资产归属母公司股东净利润18.74亿元,拟注入资产调整后的评估作价261.18亿元,以此计算拟注入资产2012年发行市盈率为1 .94倍,比调整前下降了24.4%。

根据备考利润表,2012年每股收益2.69元,最新收盘价对应2012年市盈率26倍。备考合并利润表,是公司预测的相对保守的数据。若按照我们对公司主要经营数据的预测,以及生猪收购均价同比下降10%的假设,按照重组后总股本10.95亿股计算,2012年每股收益约为 元,最新收盘价对应2012年市盈率2 倍。

尽管市场消化备考业绩低于预期的信息,股价有所调整,但是股份缩减数量超出市场预期。股价回调即是买入机会,备考利润是最保守的业绩,后面经营数据超预期可能较大,近期生猪价格有所回调也是短期催化剂。

继续推荐大众食品类公司。排序依次是伊利股份、双汇发展、青岛啤酒、安琪酵母。可选食品中我们相对较为看好业绩高增长确定性最强,估值较低的一线龙头企业五粮液和贵州茅台。

风险提示:经济增速下降导致行业产销量增速低于预期;食品安全问题。

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