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上海证券工业生产旺盛效益全面提升

发布时间:2019-08-16 17:25:43

上海证券:工业生产旺盛 效益全面提升 2018-05-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

工业生产旺盛,效益全面提升1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长15%,增速比1-3月份加快3.4个百分点。单月同比增长21.9%,增速比3月份加快18.8个百分点。工业企业利润增长明显加快。4月企业全面开工,工业生产销售旺盛,企业主营业务收入增长10.4%,增速比3月份加快3个分点。而价格的回升也增厚了企业的利润空间,利润同比增加约849.7亿元,对利润增长的拉动作用比3月份多7.1个百分点。另外因前期汇兑损失等因素减弱,财务费用增长大幅放缓。而去年同期的低基数也抬高了本期表现。从行业来看,钢铁、化工、汽车等行业拉动作用明显。除此之外,各项指标也在持续改善,成本下降、杠杆率降低、资金效率提高、利润率提升。工业生产旺盛,效益全面提升。

资本市场筑底,回升趋势可期随着未来投资的企稳,中国经济稳中偏升态势将愈加明显,经济稳中偏升局面将造就中国股市持续向上基础。股市短期受效益分化影响,市场波动或加剧,但波动向上趋势不变。经济效益回升成共识情况下,金融市场的调整仅是波动而已,未来股市的缓慢向上趋势将延续。

2017年以来中国货币市场和债券市场利率的持续上升,是央行加息和储备货币投放变化的结果。由于基础货币投放渠道的变化,准备金市场的利率基准在抬高,这直接导致了货币体系利率水准逐步抬高。

2017年,中国的中长期流动性已得到明显改善;2018年,中国的短期流动性也将得到改善。在防风险的政策基调下,金融机构2018年的报表扩张明显放缓,从而对短期流动性需求的下降趋势将逐步强化。

资管新规后的监管文件都较意见稿有所放松,也体现出去杠杆取得一定成效后,稳杠杆取向下监管缓释推进。货币市场利率下行趋势形成,债市正面临筑底回升态势!

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