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家电行业关注年报业绩可能超预期行业龙头

发布时间:2019-11-10 21:57:12

家电行业:关注年报业绩可能超预期行业龙头

投资要点:

行业财务状况:毛利率提升带动利润快速增长

2009年1-11月家用电力器具行业实现销售收入6300.7亿元,同比增长2.73%,收入增速今年以来首次实现正增长;上游钢铁、铜等原材料价格的同比下降、产品销售结构的改善为家电行业提供了较大的利润提升空间,行业整体毛利率达到16.59%,和去年同期相比提高2.92个百分点,为2005年以来最高水平;利润总额为294.87亿元,同比增长49.96%,税前利润率为4.68%,同比提高1.57个百分点。月份,我国家用影视设备制造行业累计实现销售收入2519.14亿元,同比增长10.21%,毛利率为11.8%,和去年同期相比提高0.16个百分点,前11个月利润总额71.38亿元,同比增长37%。

行业销量状况:出口继续回暖内销依然强势

在家电下乡、以旧换新以及房地产市场销量回升等因素的带动下,我国各类家电内销持续走强,出口也出现转暖迹象。11月份,我国共销售空调423.6万台,同比增长62.95%,其中出口157.65万台,同比增长47.83%,内销265.95万台,同比增长73.47%;共销售CRT电视197.74万台,同比下降51.88%,其中内销45.8万台,同比下降78.07%,出口151.08万台,同比下降24.83%;销售LCD电视828.49万台,同比增长67.55%,其中内销323.1万台,同比增长128.26%,出口505.39万台,同比增长43.20%。

10月份我国共销售冰箱340.6万台,同比增长17.73%,其中内销227.7万台,同比增长35.56%,出口112.9万台,同比下降6.96%;销售洗衣机368.09万台,同比增长9.16%,其中内销240.02万台,同比增长13.74%,出口128.07万台,同比增长1.50%。

投资建议:关注业绩可能超预期的行业和公司

从2009年月行业财务和销售状况来看,各个细分子行业中2009年业绩超预期的可能性从大到小依次为:冰箱—空调—洗衣机—彩电—小家电。由于09年第一季度是白电,尤其是空调、冰箱行业的最低迷期,在家电销量持续向好的情况下,2010年一季度家用制冷行业业绩同比存在大幅提升的可能,因此,若提前布局年报和一季度行情,建议关注家用制冷行业龙头公司:美的电器、青岛海尔、格力电器和美菱电器。

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